Skyworks与Qorvo达成220亿美元合并协议，射频芯片新巨头要来了？

近日，高性能模拟和混合信号半导体公司Skyworks Solutions与连接和电源解决方案提供商Qorvo共同宣布，双方已达成最终合并协议，将以现金加股票的方式完成合并，合并后企业的估值约为220亿美元。此次合并旨在创建一家总部位于美国的全球高性能射频（RF）、模拟和混合信号半导体领域的领导者。

根据协议条款，交易结束时，Qorvo股东每持有一股Qorvo股票，将获得32.50美元现金和0.960股Skyworks普通股。交易完成后，Skyworks股东将持有合并后公司约63%的股份，而Qorvo股东将持有剩余37%的股份（按完全稀释后计算）。Phil Brace将担任合并后公司的首席执行官，Bob Bruggeworth将加入董事会，合并后公司的董事会将由11名董事组成，其中8名来自Skyworks，3名来自Qorvo。

合并的战略意义

Skyworks首席执行官兼总裁Phil Brace表示：“此次合并对我们行业和Skyworks而言都是一个重要的里程碑。Skyworks和Qorvo互补的产品组合和世界一流的工程团队的结合，将增强我们满足移动和多元化广泛市场日益增长的客户需求的能力。凭借更强大的规模、更多元化的客户群和运营协同效应，我们可以为客户带来更卓越的创新，并为股东创造可持续的价值。”

Qorvo首席执行官兼总裁Bob Bruggeworth也表示：“Qorvo和Skyworks拥有共同的创新文化，并致力于解决客户最复杂的挑战。与Skyworks携手，我们可以加速创新，并在众多增长领域提供更广泛、更全面的解决方案。我们很高兴能够利用双方团队以及产品和技术组合的综合优势，巩固我们在移动领域的能力，并显著拓展我们在国防和航空航天、边缘物联网、人工智能数据中心、汽车和其他受长期增长趋势驱动的行业的影响力。”

合并后的市场优势

• 规模与财务增强：合并后的公司预计年营收约为77亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为21亿美元，这将使合并后的公司拥有更有利的地位与更大的公司竞争。

• 创新能力提升：合并将打造一家创新型全球射频、模拟和功率技术公司，为客户提供更高集成度的完整解决方案以及广泛的产品和技术。合并后的公司将汇聚约8,000名工程师和技术专家，以及超过12,000项已授权和待批专利，从而能够加快开发先进的系统级解决方案。

• 移动业务与多元化市场平台：合并将创造一个价值51亿美元的移动业务，并建立一个价值26亿美元的多元化广泛市场平台，涵盖国防与航空航天、边缘物联网、人工智能数据中心和汽车市场。这些市场具有良好的长期增长趋势、较长的产品生命周期和良好的毛利率。

• 国内制造地位提升：合并后的公司将加强其国内生产能力，提高资本效率，并通过强大的供应链合作伙伴网络提供支持。

未来展望

市场对此次合并反应积极。在美股10月28日的交易中，Skyworks股价一度暴涨近20%，Qorvo的股价也一度大涨超过15%。虽然两家公司收盘涨幅均回落至不到6%，但也足见市场对于这两家公司合并交易的看好。

据两家公司发布的初步财报数据显示，Skyworks公布的初步财政第四季度调整后每股收益为1.76美元，高于一年前的1.55美元，也高于分析师预计的1.40美元；季度初步营收为11亿美元，同样高于分析师预计的10.1亿美元。Qorvo在同一时期也报告了强劲的财务业绩，收入达到8.19亿美元，非GAAP稀释每股收益为0.92美元。

合并后的公司预计将在交易完成后立即增加非GAAP每股收益，并在24-36个月内实现至少5亿美元的年度成本协同效应。两家公司强调，合并后的公司在关闭时的净杠杆率预计约为过去12个月调整后息税折旧摊销前利润的1.0倍，这种有利的资本结构将有助于公司持续投资业务，从而提升股东价值。

是否会面临反垄断审查？

值得一提的是，Skyworks和Qorvo在射频前端芯片市场均占有重要地位。根据Counterpoint Research 2022年的数据显示，Skyworks和Qorvo合计占据了全球33.7%的射频前端芯片市场。此次合并将进一步强化美国在射频芯片及无线芯片领域的领先地位，但也可能招致来自欧盟、中国等主要市场的监管机构的反垄断调查。

两家公司董事会已一致批准该交易，预计将于2027年初完成，但需获得必要的监管部门批准、Skyworks股东和Qorvo股东的批准，并满足其他惯例成交条件。持有Qorvo约8%股份的Starboard Value LP已经签署投票协议，支持该交易。

此次合并不仅将重塑全球射频前端芯片市场的格局，还可能引发行业连锁反应，促使其他射频芯片企业寻求合并或退出市场，进一步加速行业整合进程。随着合并的推进，全球射频前端芯片市场的未来将更加值得关注。